填权是什么意思(上市公司分红后会长期不填权吗)

1. 填权是什么意思，上市公司分红后会长期不填权吗？

上市公司分红后不一定会长期不填权。因为，一个公司的股票填不填权，其核心因素是该公司具不具备长期投资的价值，如果一个公司所处行业未来发展前景很好，该公司股票除权后估值不高，那么该公司股票很快就会填权的，比如爱尔眼科，2020年5月28日，每十股送三股除权后，很快就填权了，2021年2月19日该股创新高92.69元。

2. 除权是什么意思？

填权在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权(除息)基准价，这种行情称为填权。

除权后股票价格是除权价，比方一只股票是十元，现在要十送十股，送股后的除权价成了五元，再从五元上涨就是填权，再上涨到十元就是填满了权。

股票除权后的除权价不一定等同于除权日的理论开盘价，当股票实际开盘价交易高于这一理论价格时，就是填权。

由于公司股本增加或者向股东分配红利，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素。因股本增加而形成的剔除行为称为除权，因红利分配引起的剔除行为称为除息。

上市公司在送股、派息或配股时，需要确定股权登记日，在股权登记日及此前持有或者买进股票的股东享受送股、派息或配股权利，是含权(含息)股。股权登记的次交易日即除权除息日，此时再买进股票已不享受上述权利。因此，一般而言，除权除息日的股价要低于股权登记日的股价。

除权(除息)股与含权(含息)股的差别就在于是否能够享受股利、股息，这也决定了两者市场价值之间存在差异。除权除息日的当天开市前要根据除权、除息具体情况得出一个剔除除权除息影响后的价格作为开盘指导价，称为除权(除息)基准价。

在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权除息日基准价，即股价比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权。倘若股价上涨到除权除息前的价格水平，就称为充分填权。相反，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权除息基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权。股票能否走出填权行情，一般与市场环境、发行公司的行业前景、公司获利能力和企业形象有关。

例如，公司原来股本为1亿股，每股市价为10元，若该公司以每股送一股的比例实施，则该事实完成后企业实际价值没有发生任何变化，但总股本增加到2亿股，也就是说转增股本后的两股相当于此前的一股所代表的企业价值，设每股盈利变为0.5元，其市价应相应除权，调整为5元。这样，除权前后企业的市价总值不变，都为10亿元。如果企业不是决定转增股本，而是决定将每股盈利1元全部作为红利派发，那么实施送红利之后，每股实际价值将减少1元，应当对其市价除息，相应调整为9元。

1)除息基准价的计算办法为:

除息基准价=股权登记日收盘价-每股所派现金

(2)除权基准价计算分为送股股权和配股股权:

送股除权基准价=股权登记日收盘价/( 1+每股送股比例 )

配股除权基准价=(股权登记日收盘价+配股价×配股比例)/(1+每股配股比例)

(3)有送红利、派息、配股的除权基准价计算方法为:

除权基准价=(收盘价+配股比例×配股价-每股所派现金 )/ 1+送股比例+配股比例除权 Ex-rights

除权报价的股票赋予出售者保留分享公司新发股票的权利。

Ex-rights

Securities quoted ex-rights entitle the seller to retain the right to participate in a New Issue.

除权是由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。

上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余转为增资时，或进行配股时，就要对股价进行除权。上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息。

除权或除息的产生系因为投资人在除权或除息日之前与当天购买者，两者买到的是同一家公司的股票，但是内含的权益不同，显然相当不公平。因此，必须在除权或除息日当天向下调整股价，成为除权或除息参考价。

除权报价的产生

除权报价的产生是由上市公司送配股行为引起,由证券交易所在该种股票的除权交易日开盘公布的参考价格,用以提示交易市场该股票因发行股本增加,其内在价值已被摊薄.

股权登记日和除权日

股权登记日，简单说就是，如果你在这个日期之前没有卖了这种股票，你就拥有公告里说的转增，配送股或者红利的权利。登记拥有这种权利的股东的名字。

除权日是，转增或者配送股以后市场可流通总股数增加，那么原来的市场价格必须进行除权。不然对后来买股票的人就不公平了。一样的总市值，股数增加了，价格却没降。

除权报价的计算

除权报价的计算是按照上市公司增资配股(或送配股)公告中的配股(或送配股)比例为依据的:

配股除权报价XR(Ex-rights)=(除权前日收盘价+配股价格*配股率)/(1+配股率)

送配股除权报价XR(Ex-rights)=(除权前日收盘价+配股价格*配股率)/(1+送股率+ 配股率)

对于A种股票发生尚未上市流通的国家和法人持股部分向已上市流通股持有人有偿转让的所谓"转配问题",因其只引起流通股与非流通股的此消彼长,并不涉及该股票股份总量的变化,经多方征询意见,从即日起在除权报价的计算中,对"转配"将不予考虑.

但考虑到"转配"存在对股票价格波动的特殊影响,统计部仍将采用"撤权"和"复权" 的办法对上证指数进行必要的修正:

所谓撤权,即在含转配的股票除权交易起始日,上证指数的样本股票中将该股票剔除;

所谓复权,即在该股票配股部分上市流通后第十一个交易日起,再进入样本股票的范围.

股票除权的过程

当一家上市公司宣布送股或配股时，在红股尚未分配，配股尚未配股之前，该股票被称为含权股票。要办理除权手续的股份公司先要报主管机关核定，在准予除权后，该公司即可确定股权登记基准日和除权基准日。凡在股权登记日拥有该股票的股东，就享有领取或认购股权的权利，即可参加分红或配股。除权日(一般为股权登记日的次交易日)确定后，在除权当天，上海证券交易所会依据分红的不同在股票简称上进行提示，在股票名称前加XR为除权，XD为除息，DR为权息同除。除权当天会出现除权报价，除权报价的计算会因分红或有偿配股而不同，其全面的公式如下:

a. 送股除权报价=股权登记日收盘价/(1+每股送股比例)

b. 配股除权报价=(股权登记日收盘价+配股价×配股比例)/(1+每股配股比例)

c. 送股与配股同时进行时的除权报价=(股权登记日收盘价+配股价×配股比例)/(1+每股送股比例+每股配股比例)

除权日的开盘价不一定等于除权价，除权价仅是除权日开盘价的一个参考价格。当实际开盘价高于这一理论价格时，就称为填权，在册股东即可获利;反之实际开盘价低于这一理论价格时，就称为贴权，填权和贴权是股票除权后的两种可能，它与整个市场的状况、上市公司的经营情况、送配的比例等多种因素有关，并没有确定的规律可循，但一般来说，上市公司股票通过送配以后除权，其单位价格下降，流动性进一步加强，上升的空间也相对增加。不过，这并不能让上市公司任意送配，它也要根据企业自身的经营情况和国家有关法规来规范自己的行为。

除权除息的详细计算方法

计算除息价:

除息价=股息登记日的收盘价-每股所分红利现金额

例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.03元，则其次日开盘参考价为

4.17-0.03=4.14(元)

计算除权价:

送红股后的除权价=股权登记日的收盘价÷(1+每股送红股数)

例如: 某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，，即每股送红股数为0.3，则次日开盘参考价为

24.75÷(1+0.3)=19.04(元)

配股后的除权价=(股权登记日的收盘价+配股价×每股配股数)÷

(1+每股配股数)

例如: 某股票股权登记日的收盘价为18.00元，10股配3股，即每股配股数为0.3，配股价为每股6.00元，则次日开盘参考价为

(18.00+6.00×0.3)÷(1+0.3)=15.23(元)

计算除权除息价:

除权除息价=(股权登记日的收盘价-每股所分红利现金额+配股价×每股配股数)

÷(1+每股送红股数+每股配股数)

例如: 某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现金红利4.00元，送1股，配2股，配股价为5.50元/股，即每股分红0.4元，送0.1股，配0.2股，则次日除权除息价为

(20.35-0.4+5.50×0.2)÷(1+0.1+0.2)=16.19(元)。

知道了如何计算除权除息后的股票价格，下一步就是如何买卖股权股息。

在股权股息登记日之后，分红的公司要通过新闻媒介公布领取红利的起止日期，时限一般是四周左右，这在上海证券交易所称为红利挂牌时间。上交所参加分红的投资者必须在该股的红利挂牌期间在自己开户的营业厅将红利权卖出，才可以将红利划归自己的帐户，具体方法象卖股票一样，在计算机自助终端输入该股票红利的代码、价格、数量，卖出后计算机就自动将红利款转入其资金帐户。在深圳证券交易所则不需投资者出卖红利权，而由证券公司直接将红利转到股东名下。

在上交所红利挂牌期间因故未能将红利权卖出的投资者，可以持身份证、股东卡及资金帐户去当地证券登记公司领取红利，缴纳一定数量的手续费。

享有某种股票配股权的投资者，无论上交所还是深交所，都只需在规定期限内象购买一般股票一样在计算机自助终端输入该股票的代码、价格、配股数等信息，就可成交买入配股。

经过一段时间即可上市交易的配股，叫做直接配股。还有一种准许上市日期未定的配股叫转配股。这时持该股票的国家或法人不愿意参加配股，而把国家股和法人股的配股权转让给社会投资者。购买转配股，除了交配股款外，还要交转配股手续费，如0.1或0.2元。有些上市公司的配股同时包含直接配股和转配股，投资者可自行择定二者的比例。因为转配股的准许上市日期不定，所以有不少人放弃这种配股权。

上市公司所送红股则在股权登记日后直接划入股东帐户。

除权对股价的影响

由于公司股本增加或者向股东分配红利，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所送还减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素。因股本增加而形成的剔除行为称为除权，因红利分配引起的剔除行为称为除息。

例如，公司原来股本为1亿股，每股市价为10元，现公司每股送一股的比例实施，则该事实完成后企业实际价值没有发生任何变化，但总股本增加到2亿股，也就是说转增股本后的两股相当于此前的一股所代表的企业价值，每股盈利变为0.5元，其市价应相应除权，调整为5元。这样，除权前后企业的市价总值不变，都为10亿元。如果企业不是决定转增股本，而是决定将每股盈利1元全部作为红利派发，那么实施送红利之后，每股实际价值将减少1元，应当对其市价除息，相应调整为9元。

上市公司在送股、派息或配股时，需要确定股权登记日，在股权登记日及此前持有或买进股票的股东享受送股、派息或配股权利，是含权(含息)股。股权登记日的次交易日即除权除息日，此时再买进股票已不享受上述权利。因此一般而言，除权除息日的股价要低于股权登记日的股价。

除权(除息)股与含权(含息)股的差别就在于是否能够享受股利、股息，这也决定了两者市场价值之间存在差异。除权日当天开市前要根据除权除息具体情况计算得出一个剔除除权除息影响后的价格作为开盘指导价，这也称为除权(除息)基准价，其计算办法是:

(1)除息基准价的计算办法为:

除息基准价=股权登记日收盘价-每股所派现金

(2)除权基准价计算分为送股股权和配股股权:

股权登记日收盘价

送股除权基准价=---------

1+每股送股比例

股权登记日收盘价+配股价×配股比例

配股除权基准价=-----------------

1+每股配股比例

(3)有送红利、派息、配股的除权基准价计算方法为:

收盘价+配股比例×配股价-每股所派现金

除权基准价=-------------------

1+送股比例+配股比例

在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权(除息)基准价，即股价比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权。倘若股价上涨到除权除息前的价格水平，变称为充分填权。相反，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权(除息)基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权。股票能否走出填权行情，一般与市场环境、发行公司的行业前景、公司获利能力和企业形象有关。

除权价与开盘价的关系

送红派息股的除权价的计算公式是:

除权价=(收盘价-股息)/(1+送股比例)

例如:苏常柴1995年度送红方案为10送5派0.4元，股权登记日收盘价为18.95元，则其除权价=(18.95-0.04)/(1+0.5)=12.61元。而除权当日开盘价为13.18元，这是因为开盘价不完全等于除权价。

除权价只能作为除权日当天个股开盘的参考价，而开盘价是经过集合竞价产生的，如果大部分人对该股一致看好，委托价相对除权价高填，经集合竞价产生出的开盘价高于除权价，则为填权;反之，则为贴权。

如果出现大多数以委买委卖对除权价均认可的价格，则产生与除权价相等的开盘价

3. 股票XD什么意思？

股票XD是指股票除权除息（Ex-Dividend）的状态。在除权除息日之前，公司会宣布派发现金股息或股票股息，股东在除权除息日之前持有股票可以享受该股息。而在除权除息日之后，新购入的股票将不再享受该股息。因此，股票XD是指股票除权除息之后的交易状态。投资者在交易股票XD状态的股票时，需要注意股息分配情况，以免造成投资损失。

4. 前复权不复权和后复权有什么区别？

不复权的价格最真实，向前复权是保持当下价格不变，向后复权是保持当初的价格不变复权产生的原因

复权产生的原因是因为分红、送股之后股价因为股本数量发生变化等非市场因素的变化，要恢复这种变化，让股价有连续性，那么就需要对股价进行修复，这就是复权的由来，比如一个股票价格100元，10股送10股后（相当于1股变成2股，总股本翻倍，但是总价值不变），那么就会：

除权后的价格：50元=100元/2

除权的价格也就是不复权的价格；

如果股价再次涨到60元，那么复权后的价格就是：120元。

下面以格力电器为例：

不复权

不复权就是除权的意思，送股之后是什么价格就是什么价格，不复权的价格也是股票最真实的价格，因为我们当下炒股买卖看的价格和交易价格都是不复权的价格，但是当下不复权的价格和向前复权时当下的价格是一样的。不复权的优点是价格最真实，缺点是股价不连续，无法直观的看出和历史价格的关系，格力电器的当前股价是45.73元，这也是格力电器当下不复权/除权的价格，在不复权状态下，格力电器历史最高价是78元，产生的时间是刚刚上市的1996年12月11日；在不复权状态下格力电器历史最低价是7.55元，产生的时间是2002年。

不复权看的价格最真实，但是这种真实是不连贯的，没有直接的感官性，从图上看，感觉格力电器的目前的价格比上市的时候还要低，比2007年和2015年的牛市时候还要低，所以我们常用的就是复权的价格，尤其是前复权。

其实在2015年6月底的时候，格力电器实行10股送10股分红30元的政策，股价也是“腰斩”的。

前复权

前复权就是以当下的价格为基准，去对历史股价进行复权，是由今到古的过程，把曾经送股的，分红的都还原回去，这样我们就能清晰的看到历史价格的走势了，在日常交易中，我们也是常有前复权去看股价，去分析股价的。比如格力电器：

在前复权的情况下，我们可以很直观的看到股价长期以来的走势的连续性，历史的股价有了连贯性，而且又是以当下股价为不变的原则，向历史推导的，最符合我们眼睛的观察，当然格力的历史价格是负数的，为什么？因为格力电器分红比融资还多，要是早期买了格力的股票，相当于是白送的一样。

从这个走势也可以看出，格力电器对投资人是有巨大的回报的，而且也是属于大牛股了，因为历史股价出现为负的情况，股价到底上涨了多少倍，我们是无法知道的，那么这个时候后复权就比较直观了。

后复权

后复权就是以历史的价格为基础，向现在推演，是由古到今的过程，比如一股股票100元，然后10送10，股价“腰斩”为50元，然后股价再次上涨到100元，那么如果是后复权的话，目前的价格就是200元，是当时100元的2倍，那如果是前复权呢？那么历史价格就是50元了。下面我们看格力电器的后复权价格图：

格力电器1996年上市的时候的开盘价格是17.5元，这个价格在上图的左下角！格力电器历史最高价是2018年1月26日的8523元，当下价格是6910元，那么格力电器上市以来到底涨了多少倍呢？

答案是395倍（6910/17.5=395倍），也就是说，如果你在1996年格力电器上市的时候买入他，那么持有到今天，你增值了395倍，当时投入1万，目前就是395万，如果但是投入10万，当前价格就是395倍，所以这个就是价投的魅力，同样能让你财富倍增，23年时间，年复合增长率为29.7%，这个回报率和巴菲特的回报率相当。

这个也是为什么我一直唱到业绩为选股的原因，股价的短期波动是无法预测的，但是业绩才是股票价值的内核，价格始终会围绕这个内核在波动，业绩持续增长的企业，股价自然是会带来长期的回报，如果不是，那么就会带来严重的亏损。

我们用复权来举个反面例子：乐视网：

1、后复权

2010年乐视上市开盘价是49元，发行价是29元，在2015年涨到了1564元，涨幅30倍，但是如今的价格是96元，算一下，亏了多少？

2、前复权

通过前复权，乐视网上市的时候的价格是1.35元，最高涨到44元，也是30倍的涨幅，目前价格是2.69元，比上市的时候翻了一倍，相比高点，已经跌去94%。在不同阶段买入乐视的股民可以自行计算自己的亏损幅度。

总结：不复权是最真实的交易价格，我们的买卖价格都是以此为准的；向前复权是以当下的价格为基准向历史推导股价的，是我们在看盘的时候常用的；向后复权是以发行上市的价格为基础，向当下推导股价的，可以清晰的看到目前价格相比发行的涨跌幅，可以准确的分析不同时期买入一只股票的收益率。三者都有其优势，结合起来用。

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5. 为什么要填权？

填权是在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，这种行情称为填权。在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，这种行情称为填权。例如除权后股票价格是除权价，比方一只股票是十元，后来要十送十股，送股后的除权价成了五元，再从五元上涨就是填权，再上涨到十元就是填满了权。股票除权后的除权价不一定等同于除权日的理论开盘价，当股票实际开盘价交易高于这一理论价格时，就是填权。